刘万鑫（刘万鑫百度百科）

作者:童夏Summer

经历了大半年的资金链断裂几近被收购的传闻，3月6日，有消息称熊猫直播已经进入破产清算，早期加入熊猫直播担任副总裁的庄明浩早已离开。

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3月7日，有传闻称因公司长期拖欠工资，面临倒闭，熊猫的主播为防止粉丝流失，拉粉丝进群。3月7日深夜，熊猫创始团队兼COO张菊元通过一封内部信正式宣布破产。

来源：36氪

在这封内部信中，张菊元称，从2017年5月最后的融资之后，在长达22个月的时间内熊猫没有任何外部资金注入，管理层在过去两年时间中不断的尝试，极尽努力找了至少5个潜在的投资方和多种方案，遗憾的是最终没有解决掉资金的缺口。

也就是说此次熊猫卒于资金链断裂。

游戏直播和泛娱乐直播有很大的不同。泛娱乐只要有优质的内容制作者就可以开播，并且能产生巨大的流量。而游戏直播除了要负担高昂的带宽费以外，还需要获取游戏版权以及优质的游戏主播。

整个市场，优质的主播就那么多，平台除了要承担培养主播支付高额薪资，还面临培育的成熟主播跳槽的风险。2019年1月1日，熊猫就因此起诉名为刘万鑫的主播，并索赔不低于3000万元的处罚。因抢占主播，平台之间烧钱进行薪资竞争也是常有的事。

另一个成本大头就是游戏赛事直播版权。国内最火爆的直播游戏无外乎英雄联盟、王者荣耀和绝地求生，腾讯掌握着游戏版权和电竞赛事等上游资源，所以游戏直播绕不开腾讯。

据游戏直播内部人士表示，像KPL（王者荣耀职业联赛）、LPL（英雄联盟职业联赛）这类顶级赛事，都采取暗中招标的方式，与主办方有战略合作关系的平台，往往可以用较低的价格获得重要赛事的直播权，而没有合作关系的平台往往价格较高，还要搭配“冷门”场次的比赛。

斗鱼此前累计完成了6轮融资，腾讯共参与4轮融资，战略轮由腾讯独家投资，B轮、C轮由腾讯领投。

据虎牙招股说明书披露，腾讯有权在2020年3月8日至2021年3月8日期间以当时公平的市场价格购买额外股份，以达到虎牙直播投票权的50.1%。

另有消息称，未来腾讯成为虎牙的控股股东的可能性很大，届时腾讯可能会将斗鱼和虎牙合并。

熊猫的第一大股东是王思聪旗下的珺娱（湖州）文化发展中心，持股40.07%，第二大股东是北京奇虎科技（360）持有熊猫19.35%的股份，为第二大股东。

这样看来，熊猫和腾讯系无亲无故，只能以高价竞标获取游戏直播版权。

据虎牙招股说明书披露，2016年和2017年虎牙直播净亏损为6.26亿元（人民币，下同）和1.01亿元。不过，在后续公布的招股书更新文件中，虎牙在2018年一季度扭亏为盈，实现净利润3140万元，上年同期净亏损4170万元。

可以想象，用户数不如虎牙、单打独斗的熊猫自2017年5月至今没有资金的持续注入，熊猫的这22个月用“挣扎”形容一点都不为过。

虎牙已经赴美上市，斗鱼紧随其后，但是含着“金钥匙”出生的熊猫不到四年因资金链断裂宣布破产。

频频遭遇主播跳槽，资本抛弃，熊猫的破产恐怕并不只是因为游戏行业烧钱。

2015年熊猫通过王思聪的一篇微博宣布成立，当年10月正式上线运营。凭借王校长超级大IP，熊猫可谓是含着金钥匙出生的。借助王思聪在泛娱乐行业的资源，推出《Hello！女神》等真人秀节目，到2017年5月，熊猫平台用户数达到8000万，成立一年半就成为仅次于斗鱼的第二大游戏直播平台。

好景不长，2018年7月，熊猫继B轮融资以后，连续14个月没有资金注入。媒体纷纷报道，熊猫与斗鱼和虎牙洽谈收购事宜，收购方出价30亿，一部分通过现金支付，一部分通过股权交换。最后，收购未果，想必是价格没有谈拢。

据艾瑞咨询跟踪指数显示，2019年1月熊猫移动端和PC端的下载量分别位于第五和第四。

根据极光大数据显示，2018年12月，斗鱼直播移动端月活数据为3575万、渗透率为4.14%，虎牙直播移动端月活数据为3415万、渗透率为3.55%，熊猫直播为722万、渗透率为1.2%，企鹅电竞为672万、渗透率为1.56%。

熊猫直播COO张菊元表示，在做出遣散员工决定的这一刻，熊猫依然有每天几百万的日活，每月数千万的流水。对比下载量来说，这些用户不乏王思聪的粉丝和2017年积累的老用户。

游戏直播的前期稳固需要大量资金的不断注入，虎牙背靠欢聚时代和腾讯，斗鱼隶属腾讯系，资金方面压力较小。熊猫直播却没这么好运，资金跟不上，游戏直播运营遭遇瓶颈。熊猫开始改变路线，做起了泛娱乐直播。

不像虎牙和斗鱼专注游戏直播，熊猫既做游戏直播又做泛娱乐直播，引起了许多主播和用户的不满。导致主播跳槽、用户流失严重，公司一度陷入迷茫期。

企业发展方向不明确，对一家创业公司来说，这可能是最致命的伤害。

据熊猫的主播表示，熊猫对主播没有过高的时长要求，每天播4、5个小时即可，粉丝减少也不会受到惩罚，而在其他平台可能会被扣工资或者点名批评。

企业经营赏罚不分，员工投机取巧，导致熊猫大流量主播纷纷跳槽。失去了内容制作者，地基不稳，资本不愿进入，熊猫以破产而告终。

一手好牌被打的稀巴烂。

企业的经营发展，外力的推动很重要，但最重要企业要有明确的发展目标，要注重提升核心竞争力和自身的经营能力。