乌龙事件（乌龙事件指的什么意思）

11月8日，中证1000股指期货合约之一IM2211开盘大跌，盘中一度跌近10%触及跌停，随后被拉升，从其成交轨迹来看，该合约大概率出现“乌龙指”。

>乌龙事件（乌龙事件指的什么意思）

对应中证1000现四大合约交割日期来看，IM2211最后交割日为11月18日，即为当前中证1000期指的主力合约。

有业内人士分析指出，越临近交割日，期指价格越会接近现货价格，对比该合约与中证1000指数价格来看，已基本保持一致水平，截至午盘休市，IM2211报6675.4点，中证1000报6671.23点。

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IM2211合约一秒跌停

11月8日9点29分，中证1000期指主力合约IM2211突然触及跌停板，随后迅速拉升。截至午市收盘，IM2211合约跌幅收窄至0.53%。

值得注意的是，在IM2211合约异常触及跌停板时，中证1000指数IM2212、IM2303和IM2306合约均运行正常。

对此，有期货人士向记者表示：“初步估计可能是某个机构程序走错了，开盘按跌停价卖了，但开盘集合竞价阶段不能撤单，导致最终成交出现‘乌龙指’。”

中州期货首席宏观研究员李婷婷表示：“由于IM2211在跌停时成交价为多单平仓，因此推测可能是由于报单出现错误。但幸运的是，今日‘乌龙指’事件相关成交手数不足百手。由于中证1000本身上市时间短，流动性相对小，因此并未造成较大影响，其他股指期货均正常运行。”

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期货趋近现货价格

距离交割仅剩十天

对于本次疑出现“乌龙指”的IM2211来说，其作为当前距离交割日期最近的一个，对应现货中证1000是其股指期货的主力合约，Wind统计显示，该合约最后交割日定为11月18日，距离现在仅剩十天。

中证1000股指期货四大合约图源：Wind截图中证1000股指期货四大合约图源：Wind截图

关注合约交割日的原因在于，市场对于不同投资策略的投资人来说，此时应对的方案或有不同。前述上海投资人就表示，因为临近交割，所以不排除部分采取激进策略、仓位较大的投资者为了降低交割和交割前交易的风险，而选择挂低价单为了尽快成交。

其解释道，临近交割的指数期货，会收窄与现货价值之间的缺口，期货逐渐向现货靠拢，所以期货较少会在临近交割日前短期剧烈波动。中证1000股指期货对应现货即为中证1000，也即相关成分股。

由于股指期货工具投资杠杆效应明显，以目前IM2211保证金比例15%测算，杠杆倍数近于7倍，即在股指期货市场用1/7的成本就可实现对应整体资产规模的未来价值锁定。只不过，此类套期保值策略执行者多在于机构端。前述投资人坦言，如果是个人投资者，则很少以此作为对冲策略跟进，更多是一种场内博弈的行为，因此不排除前述非“乌龙指”分析的可能。

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四大原因导致“乌龙指”事件

“乌龙指”一旦出现，往往引起投资者的广泛关注。

2013年8月16日，A股市场突发极为罕见的离奇暴涨，大批权重股被瞬间拉至涨停板，股指期货、蓝筹ETF同步暴涨。上证指数短时间内大幅拉升，一分钟内涨超5%，最高涨幅5.62%，盘中逼近2200点。此次事件系光大证券衍生品部门进行量化套利时下单失误所致。按照8月16日的收盘价，上述交易的当日盯市损失约为1.94亿元。

通过分析2016年以来IH、IF、IC三大股指期货在所有合约上发生的较大的“乌龙指”事件，华泰期货认为“乌龙指”出现原因大致可以分为以下几类：

第一是开盘集合竞价阶段某方挂单数较大，挂单价格偏离较多，缺乏足够对手方；

第二是正常行情的盘中某方挂单数较大，挂单价格偏离较多，对手方订单簿缺乏深度；

第三是某一合约出现“乌龙指”，从而带动其他同时上市合约价格同样出现“乌龙指”；

第四是极端行情下，某方挂单价格偏离极大，错估市场承接力。

近两年A股股指期货的流动性有十足进步，整体持仓量已跃居世界前列，但在IH、IF、IC三个股指期货上的“乌龙指”事件并未减少。“这背后折射出的是股指期货市场仍然有持续进入的‘新玩家’，这部分‘新玩家’的资金体量并不低，很容易对市场造成冲击性影响，需要各位投资者高度注意。”华泰期货相关人士提醒道。

来源读创/深圳商报综合

编辑信嘉毅

责编朱峰

监制袁长乔

校审孙世建